作者：江南体育 时间：2023-09-18 15:49:39
水泥：局部地区降雨导致需求偏弱：水泥市场整体需求偏弱势运行，华南等地区受持续降雨影响需求有所下降。随着天气好转以及金九银十传统旺季来临，后续需求有望回升；中长期来看，水泥需求恢复力度较弱，市场呈弱势运行态势。全国大部分高成本熟料产线处于长期停产状态，且部分省份主动追加停窑时间。扩大错峰生产执行范围、延长错峰时间，一定程度上可缓解短期水泥企业库存压力，本周全国熟料库容率为70.24%，环比上周上升1.59个百分点。本周水泥价格继续下降，水泥价格跌破300元/吨，处于近5年低位，预计水泥价格下降空间有限。建议关注下游需求恢复情况及熟料库存变化情况。
浮法玻璃：下游订单转弱，库存略有上升：本周浮法玻璃价格小幅上涨。本周下游市场需求以刚需补货为主，下游订单存在转弱迹象。预计随着传统旺季来临，备货采购需求继续恢复，终端需求在竣工端回暖情况下有增长预期，整体需求向好，浮法玻璃价格有上行空间。本周供给小幅增加，周内复产2条产线条。本周企业库存量周环比上升0.59%。短期来看，下游加工厂将维持刚需采购模式；中长期受益于地产竣工端回暖，浮法玻璃需求有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。
玻璃纤维：粗纱价格偏弱运行，电子纱价格较稳定：主流玻纤厂家粗纱价格进一步下行，粗纱市场需求继续弱势运行，下游订单暂无明显好转，成交持续走弱。近期电子纱价格稳中有涨，市场需求较稳定。当前成本水平较高，对价格有一定支撑，粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材：行业龙头公司业绩弹性有望增强：根据国家统计局最新数据江南体育平台，2023年1-8月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.80%，较1-7月减少0.5个百分点；其中8月单月同比下降11.40%，降幅较上月扩大0.20个百分点，消费建材零售端继续走弱。消费建材作为地产后周期板块江南体育平台，受益于地产竣工端回暖，需求逐步改善，此外，近期地产利好政策持续释放，有望带动地产链需求的回升，消费建材需求有望进一步增加。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益。建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。
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